市场猜测日央行政策调整或成必然 但日元仍将维持走弱之势？

植田和男承认，为了避免投机，一些政策转变必须出人意料......

周一，被提名为日本央行行长的植田和男再次重申，央行应继续放松货币政策以支持经济复苏，这一言论表明，如果他被批准执掌日本央行，他不会寻求立即改变政策。

在确认任命过程中的第二次国会听证会上，植田和男说，日本央行的刺激计划利大于弊，这再次强化了一种观点，即他并没有寻求迅速摆脱日本10年来的大规模宽松政策。

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不过，他承认，为了避免投机，一些政策转变必须出人意料，这一言论可能支持了市场参与者押注政策改变迟早会到来的观点。一些人认为，日本央行收益率曲线控制（YCC）政策的副作用正日益给日本金融市场的运转带来压力。植田和男说：

“我认为继续放松货币政策是合适的。但想调整政策，价格趋势需要出现重大改善，日本央行将在未来一段时间根据需要为YCC购买债券。 ”

在议会就他的提名进行投票前的最后一次听证会上，植田继续保持谨慎。全球交易员和投资者都在寻找有关他将如何执行日本央行政策的任何暗示，目前市场对他领导下的政策调整有强烈猜测。

在实施了现代最激进的货币宽松计划之一之后，日本央行已成为全球仅存的低利率支柱之一。日本央行政策的任何调整都有可能震动金融市场，就像去年12月发生的那样。

日元走弱不可避免？

高盛表示，来自美国债券市场的压力可能会导致日元在短期内温和走软，超过日本央行政策转变猜测带来的任何积极影响。

包括Kamakshya Trivedi在内的策略师在上周五的一份报告中写道，如果市场继续消化美国经济增长的弹性和比预期更多的加息，那么“战术日元表现不佳”的空间将进一步扩大。他们表示，当经通胀调整的美国国债收益率上升时，日元通常会走弱。

周一，日元兑美元汇率跌至136.55日元的两个月低点，之后有所收窄。这些策略师写道：

“我们一再表示，最重要的应该是美国的实际利率，因此，目前的市场环境看起来不太有利于美元兑日元大幅下行，即使日本央行转向鹰派政策。”

日元已较去年10月低点反弹逾10%，部分原因是日本央行去年12月出人意料地提高了10年期日债收益率上限。此外，交易员还押注日本央行领导层的更换可能成为进一步政策调整的催化剂，这可能有助于日元进一步走强。高盛团队写道:

“这种猜测的失望，加上对衰退的担忧加剧，应该会在一定程度上限制日元表现不佳。”

关键词： 政策调整 出人意料 金融市场